¿Pueden crecer todos los países exportando?

Antes de ponerme a hablar de este tema, dejo la respuesta para los impacientes: Sí. Pero vamos por partes.

El otro día en los comentarios del artículo que publicaba en mi blog sobre la supuesta Guerra de divisas que se iba cerniendo, hablábamos de un diferente enfoque sobre el sector exterior que puede llevar a equivocaciones por parte del discurso que suelo tener en este blog.

La pregunta tiene su intríngulis en la forma que tenemos de observar cuales han sido los motores del crecimiento. Para eso, partimos de la formula tautológica que divide toda producción en sus factores de demanda:

Y = C + I + G + (X – M)

Es decir, Producción = Consumo + Inversión + Gasto Público + Exportaciones netas.

Este caso, que es el más utilizado (por no decir el único), conlleva un problema en el que muchos suelen caer. El consumo se forma tanto por el consumo interno (aquel que se destina a satisfacer con producción interna) y consumo externo (lo que se consume de procedencia de otro país, es decir, las importaciones).

Obviamente, el consumo externo no potencia la producción del país, por lo que a la hora de calcular la producción debemos restar las importaciones, pero en vez de restárselas a la variable de consumo, se restan a las exportaciones.

La razón es para poder ver como se relaciona nuestra economía con el sector exterior. Viene de una forma de entender que las importaciones deben financiarse con las exportaciones, que hay que buscar un saldo positivo para potenciar el bienestar y el crecimiento. Pero nada de eso es cierto.

Como comentábamos en los comentarios, a efectos de las exportaciones netas, lo mismo da exportar 2 millones e importar 1 que exportar 1000 millones e importar 999. Las exportaciones netas en ambos casos serían de 1 millón de euros, pero obviamente nuestra producción sería mucho mayor (habría empleo) y importaríamos mucho más (por lo que consumiríamos más y, en un sentido materialista, estaríamos mejor).

La gracia, es que en la formula puesta arriba, este aumento brutal de comercio externo que implicaría pasar de importar y exportar 1 y 2 millones a 999 y 1000 millones (son ejemplos numéricos para simplificar el análisis) vendría reflejado en la variable consumo. Como ya he dicho la variable consumo incluye consumo interno y externo. Al aumentar las importaciones de 1 a 999 millones, el consumo aumentaría en 998 millones, y sería la variable que registraría el aumento del PIB.

Esta forma de verlo nos hace equivocarnos. Nos hace pensar que para crecer con el sector exterior debemos exportar netamente (independientemente del valor de las variables X e M). Lo cual es falso.

La formula que deberíamos seguir para mostrar cuales han sido los “Motores” de la economía es esta otra:

Y = (C-M) + I + G + X

Es decir, Producción = Consumo interno + Inversión + Gasto público + Exportaciones.

De esta forma, al aumentar nuestras importaciones de 1 a 999 millones, la variable de consumo interno no se ve alterada. Serán las exportaciones las que aumentarán de 2 a 1000, es decir 998 millones (los mismos que en el caso anterior, como es obvio).

La diferencia entre una y otra formula, es que una muestra como motor del crecimiento el consumo, y la segunda las exportaciones. Y desde el ejemplo que hemos puesto, lo más claro es decir que ha aumentado por exportaciones.

Aquí tengo un gráfico mostrando las tasas de crecimiento de cada sector con la 2º forma:

¿Pueden crecer todos los países exportando?

Si uno mira la primera formula, su respuesta inicial es no. No, porque toda exportacion es también la importación de alguien, por lo que si un país tiene el motor (X – M) positivo, otro lo tendrá negativo, ya que, en conjunto X = M.

Si uno mira la segunda formula, que para mi es la correcta para estos casos, observa que por supuesto es posible que todos los países crezcan en base a exportación. De igual forma que dos regiones pueden crecer comerciando y potenciando su producción entre si, o dos familias.

Recordad que cuando aumentan las importaciones, no baja (C – M), ya que la variable consumo (C) es la suma de consumo interno y externo. Realmente C = CI + CE = CI + M. Por lo que (C – M) = CI. En la segunda formula las importaciones pueden desaparecer.

¿Por qué entonces dices que no todos los países pueden salir de la crisis exportando?

La crisis tiene dos problemas. Uno es de crecimiento, y hemos visto que todos los países pueden crecer exportándose entre si (potenciando el comercio, la demanda y la producción).

El segundo, es de deuda. Y hete aquí, que esto si tiene implicaciones para las exportaciones netas. Una derivación de cualquiera de las dos formulas anteriores es:

(S – I) + (T-G) = (X – M)

Aumento del ahorro neto de las familias y aumento del ahorro neto del sector público es igual a las exportaciones netas. Para bajar, por tanto, tu deuda neta (deuda que debes menos la que te deben), tienes que tener un saldo externo (X – M) positivo.

Eso sí que es imposible para todos los países.

En tanto en cuanto en esta crisis estamos intentando bajar nuestra deuda antes que intentar crecer, estamos fijándonos más en la primera formula que en la segunda.

¿Cuál es el problema?

El problema es que potenciar un aumento de las exportaciones netas, bajando tus importaciones, hace que se genere otro ciclo vicioso en el que nadie quiere importar y, por ende, nadie puede exportar. Las exportaciones a países de la zona euro bajaron un 10% en noviembre, según el ministerio de economía, y con la apreciación del euro en ciernes las exportaciones fuera de la zona euro es posible que se recrudezcan más.

En vez de potenciar un crecimiento aumentando importaciones y exportaciones, lo que estamos haciendo es potenciar el pago de la deuda bajando importaciones, lo cual eventualmente baja nuestras exportaciones, nos deja igual de cara a la deuda y potencia la caída en la producción. Un Lose-Lose en toda regla, vamos.

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