Antes de ponerme a hablar de este tema, dejo la respuesta
para los impacientes: Sí. Pero vamos por partes.
El otro día en los comentarios del artículo que publicaba en mi blog sobre la supuesta Guerra de divisas que se iba cerniendo, hablábamos de
un diferente enfoque sobre el sector exterior que puede llevar a equivocaciones
por parte del discurso que suelo tener en este blog.
La pregunta tiene su intríngulis en la forma que tenemos de
observar cuales han sido los motores del crecimiento. Para eso, partimos de la
formula tautológica que divide toda producción en sus factores de demanda:
Y = C + I + G + (X – M)
Es decir, Producción = Consumo + Inversión + Gasto Público +
Exportaciones netas.
Este caso, que es el más utilizado (por no decir el único),
conlleva un problema en el que muchos suelen caer. El consumo se forma tanto
por el consumo interno (aquel que se destina a satisfacer con producción
interna) y consumo externo (lo que se consume de procedencia de otro país, es
decir, las importaciones).
Obviamente, el consumo externo no potencia la producción del
país, por lo que a la hora de calcular la producción debemos restar las
importaciones, pero en vez de restárselas a la variable de consumo, se restan a
las exportaciones.
La razón es para poder ver como se relaciona nuestra economía con
el sector exterior. Viene de una forma de entender que las importaciones deben
financiarse con las exportaciones, que hay que buscar un saldo positivo para
potenciar el bienestar y el crecimiento. Pero nada de eso es cierto.
Como comentábamos en los comentarios, a efectos de las
exportaciones netas, lo mismo da exportar 2 millones e importar 1 que exportar
1000 millones e importar 999. Las exportaciones netas en ambos casos serían de
1 millón de euros, pero obviamente nuestra producción sería mucho mayor (habría
empleo) y importaríamos mucho más (por lo que consumiríamos más y, en un
sentido materialista, estaríamos mejor).
La gracia, es que en la formula puesta arriba, este aumento
brutal de comercio externo que implicaría pasar de importar y exportar 1 y 2 millones
a 999 y 1000 millones (son ejemplos numéricos para simplificar el análisis)
vendría reflejado en la variable consumo. Como ya he dicho la variable consumo
incluye consumo interno y externo. Al aumentar las importaciones de 1 a 999
millones, el consumo aumentaría en 998 millones, y sería la variable que
registraría el aumento del PIB.
Esta forma de verlo nos hace equivocarnos. Nos hace pensar
que para crecer con el sector exterior debemos exportar netamente
(independientemente del valor de las variables X e M). Lo cual es falso.
La formula que deberíamos seguir para mostrar cuales han
sido los “Motores” de la economía es esta otra:
Y = (C-M) + I + G + X
Es decir, Producción = Consumo interno + Inversión + Gasto
público + Exportaciones.
De esta forma, al aumentar nuestras importaciones de 1 a 999
millones, la variable de consumo interno no se ve alterada. Serán las
exportaciones las que aumentarán de 2 a 1000, es decir 998 millones (los mismos
que en el caso anterior, como es obvio).
La diferencia entre una y otra formula, es que una muestra
como motor del crecimiento el consumo, y la segunda las exportaciones. Y desde
el ejemplo que hemos puesto, lo más claro es decir que ha aumentado por
exportaciones.
Aquí tengo un gráfico mostrando las tasas de crecimiento de
cada sector con la 2º forma:
¿Pueden crecer todos los países exportando?
Si uno mira la primera formula, su respuesta inicial es no.
No, porque toda exportacion es también la importación de alguien, por lo que
si un país tiene el motor (X – M) positivo, otro lo tendrá negativo, ya que, en
conjunto X = M.
Si uno mira la segunda formula, que para mi es la correcta
para estos casos, observa que por supuesto es posible que todos los países
crezcan en base a exportación. De igual forma que dos regiones pueden crecer
comerciando y potenciando su producción entre si, o dos familias.
Recordad que cuando aumentan las importaciones, no baja (C –
M), ya que la variable consumo (C) es la suma de consumo interno y externo.
Realmente C = CI + CE = CI + M. Por lo que (C – M) = CI. En la segunda formula
las importaciones pueden desaparecer.
¿Por qué entonces dices que no todos los países pueden salir
de la crisis exportando?
La crisis tiene dos problemas. Uno es de crecimiento, y
hemos visto que todos los países pueden crecer exportándose entre si
(potenciando el comercio, la demanda y la producción).
El segundo, es de deuda. Y hete aquí, que esto si tiene
implicaciones para las exportaciones netas. Una derivación de cualquiera de las
dos formulas anteriores es:
(S – I) + (T-G) = (X – M)
Aumento del ahorro neto de las familias y aumento del ahorro
neto del sector público es igual a las exportaciones netas. Para bajar, por
tanto, tu deuda neta (deuda que debes menos la que te deben), tienes que tener
un saldo externo (X – M) positivo.
Eso sí que es imposible para todos los países.
En tanto en cuanto en esta crisis estamos intentando bajar
nuestra deuda antes que intentar crecer, estamos fijándonos más en la primera
formula que en la segunda.
¿Cuál es el problema?
El problema es que potenciar un aumento de las exportaciones
netas, bajando tus importaciones, hace que se genere otro ciclo vicioso en el
que nadie quiere importar y, por ende, nadie puede exportar. Las exportaciones
a países de la zona euro bajaron un 10% en noviembre, según el ministerio de
economía, y con la apreciación del euro en ciernes las exportaciones fuera de
la zona euro es posible que se recrudezcan más.
En vez de potenciar un crecimiento aumentando importaciones
y exportaciones, lo que estamos haciendo es potenciar el pago de la deuda
bajando importaciones, lo cual eventualmente baja nuestras exportaciones, nos
deja igual de cara a la deuda y potencia la caída en la producción. Un
Lose-Lose en toda regla, vamos.
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