Escrito por Aitor Calero / @1cafelitoalas11
#mintthecoin, este es el hashtag que se está haciendo famoso en los círculos económicos y sociales de USA, pero ¿qué significa? Literalmente, "acuña la moneda" y así puesto, tampoco dice mucho, ¿qué moneda? ¿para qué? La idea, así puesta, parece un chiste, pero no lo es. Lejos de serlo, puede significar un punto de inflexión en la política monetaria de Estados Unidos, y por ende, en el resto de países. Vamos a ver de qué se trata. Como todos, sabemos, una vez que parece superado el tema del abismo fiscal, el siguiente hito a resolver por la Administración Obama es el techo de déficit. Básicamente, consiste en quitarse del medio un límite artificial, que impone la legislación (creo) norteamericana y que impide al gobierno endeudarse más. En realidad, este límite artificial, no es más que una reliquia del patrón oro que, muy acertadamente, abolió Richard Nixon. La idea original es que el gobierno, no debería endeudarse por encima de un cierto nivel, puesto que de no contar con suficientes reservas de oro, la credibilidad de la moneda se vería afectada. Obviamente, en un sistema monetario moderno, el patrón oro no está presente, y la moneda es fiduciaria, por lo que el nivel del mal llamado déficit (en realidad este término es también una reliquia del patrón oro) no tiene por qué tener techo. El caso, es que la ley está ahí, y es un problemón para la administración norteamericana, puesto que si no se aprueba un nuevo techo de deuda, se vería forzado a una quiebra sobre su propia deuda. Algo que, desde un punto de vista contable, sin patrón oro, es totalmente absurdo. Pues bien, hecha la ley, hecha la trampa. Dentro de este absurdo, otro absurdo puede ser la solución del problema.
Resulta que en el sistema norteamericano, que cuenta con el Tesoro y la Reserva Federal, el Tesoro tiene la capacidad de acuñar monedas con motivos conmemorativos. Y aquí es donde entra en juego un concepto como el de "seignorage" (señoreaje). Simplificando, el señoreaje es el beneficio que un gobierno que imprime su propia moneda obtiene de la diferencia entre lo que cuesta realmente el metal o papel en el que está impreso, frente al valor nominal de la moneda. Obviamente, ningún país que esté en el euro podría hacer esto. En efecto, ahí hay un beneficio, porque yo creo estampitas con presidentes muertos que me cuestan 1 céntavo, y luego digo que valen 1$, con un márgen de 99 centavos de dólar. Como soy el gobierno, y demando impuestos pagados en dólares, impresos en mis papelitos, pues gano un dinero. Sin embargo, este dinero, no se suele utilizar en las contabilidades o balances de cuentas. Pues bien, un nick conocido como beowulf, propuso en algún blog, la acuñación "conmemorativa" por parte del Tesoro de USA de una moneda de platino, la Platinum Coin Seignorage (PCS) por un valor equivalente o superior (aquí también hay debate) al importe total de la deuda que tiene ahora mismo USA. Et voilá, automáticamente el déficit fiscal del gobierno, en este Caso del Tesoro sería cero. Como un reset. ¿Cómo funcionaría esto? Pues bien, el Tesoro imprime esta moneda en platino, aluminio o plata, en realidad, da igual el metal, pero platino mola más. Luego, dice que esta moneda vale 1 billón, 1 trillón o lo que considere, y por un resquicio normativo, la Reserva Federal (el BCE de USA) está obligado a comprar esta moneda. Es decir, automáticamente, el Tesoro pasaría a ganar 1 Trillón de dólares, y la Reserva Federal, contaría en sus arcas con una pedazo de moneda ¿de Bilbao? de un Trillón de dólares. Parece imposible pero la solución es muy real, y el número de debates en Internet ha llevado incluso a la presentación, en la web de la Casa Blanca, de una campaña para que se #mintthecoin se haga efectivo. El propio "Beowulf" lo explica:
No, Tsy isn’t authorized to just “print” money, the Federal Reserve Act gives that power to the Fed, However, the Coinage Act grants the Secretary of the Treasury rather broad coin seigniorage authority. Geithner could sidestep the debt ceiling this afternoon by ordering the West Point Mint to coin a 1 oz. $ 1 trillion coin. Tsy can then present the jumbo coins at the NY Fed to buy back $1 trillion in Fed-held debt (the Fed has to accept it, a creditor can’t refuse legal tender paid in to settle a debt): (h) The coins issued under this title shall be legal tender… (k) The Secretary may mint and issue platinum bullion coins and proof platinum coins in accordance with such specifications, designs, varieties, quantities, denominations, and inscriptions as the Secretary, in the Secretary’s discretion, may prescribe from time to time.
Esa moneda, obviamente, nunca entraría en circulación, y quedaría depositada como activo, hasta el fin de la humanidad, en una caja fuerte de la Reserva Federal. Casi da para un argumento de película, y ya me imagino pelis sobre "robos del siglo" que traten de hacerse con la moneda. Anécdotas aparte, la moneda tampoco crearía inflación, ya que no aumentaría la cantidad de dinero en circulación, al no salir nunca de las arcas de la Reserva Federal. Como os podéis imaginar, el revuelo en la blogosfera ha sido enorme, llegando incluso al caso de que hay congresistas que ya quieren aprobar una ley que impida que esto sea posible. De hecho, hasta Paul Krugman apoya la idea.
Personalmente, veo imposible que realmente esta moneda se llegue a acuñar, pero de lo que no cabe duda, es de que ha abierto un interesante debate sobre las capacidades y límites que tienen los estados que emiten su propia moneda y su contabilidad asociada. Algunas preguntas, ¿quiere el congreso de USA, por voluntad propia, provocar un default sobre su deuda y provocar una catástrofe económica mundial sin precedentes? ¿En ese caso, se atrevería Obama a "acuñar la moneda"? Por cierto, ¿acuñaría el BCE una moneda así para limar la deuda de países europeos con problemas?